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美的集团抛出上市以来第7份回购计划:25亿至50亿回购股份

3月10日,美的集团发布关于回购部分社会公众股份方案的公告,美的集团拟以不超过人民币50亿元,不低于人民币25亿元,回购价格不超70元/股回购公司股票。

 

在回购股份价格不超过70元/股的条件下,按回购金额上限50亿元测算,预计回购股份数量不低于71,428,571股,约占公司目前已发行总股本的1.02%;按回购金额下限25亿元测算,预计回购股份数量不低于35,714,285股,约占公司目前已发行总股本的0.51%。回购实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。自2018年起,美的集团每年都会推出回购计划,2018年计划回购不超过40亿元,2019年计划回购不超过66亿元,2020年计划回购不超过52亿元,2021年分别在2月和6月推出了两期回购,前一期计划回购不超过140亿元,后一期计划回购25亿元-50亿元(2021年累计回购金额136亿元)。算上2015年完成的10亿元股份回购,美的集团上市以来已经抛出了7份大额回购计划。对于本次回购的目的,美的集团在公告中表示:基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等基础上,公司决定拟继续以自有资金回购公司股份,并将持续用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划,以此进一步完善公司治理结构,构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制,确保公司长期经营目标的实现,推动全体股东的利益一致与收益共享,提升公司整体价值。从财务数据上来看,截至2021年9月30日,美的集团总资产约为3,763亿元,货币资金约为559亿元,归属于上市公司股东的净资产约为1,185亿元,公司资产负债率65.91%。假设此次回购金额按照上限人民币50亿元,根据2021年9月30日的财务数据测算,回购资金约占公司总资产的1.33%、约占公司归属于上市公司股东净资产的4.22%。对于美的来说,回购公司股票的资金绰绰有余,但是从股价上看,从2021年2月的最高价位106.43元已经下跌至2022年的新低56.61元(3月9日盘中价格),跌去了近50元。究其原因,不管是从国内地产环境还是国际出口形势来说,留给家电企业的想象空间已经不大(可参考GE、夏普等国际品牌家电板块走势)。正是如此,国内家电头部企业几乎同步开启了转型之路,而美的集团这次选择了“To B”的路径。 2020年12月30日,美的集团的整体业务架构从消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、创新业务四大板块更迭为五大业务板块:智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务。2021年9月,美的集团暖通与楼宇事业部正式升级为“美的楼宇科技事业部”。12月底,美的又将“美的机电”事业群更名为“美的工业技术”, 并宣布挑战5年内冲刺1000亿营收的宏伟目标。为了加快To B业务的布局和科技工业化转型的坚定决心,从2020年美的连接发起了多笔并购:2020年3月,美的以7.43亿元收购合康新能18.73%股份,11月,美的收购了佛山菱王电梯公司,首次进入楼宇系统、智能控制的领域,12月,美的收购泰国日立压缩机。2021年2月,美的以22.97亿元获得万东医疗29.09%的股份,11月,美的决定对已持有94.55%股权的KUKA进行全面收购并私有化。2022年2月,美的投入110亿元,在安庆威灵建设新能源汽车零部件战略新基地,主要聚焦于新能源汽车核心部件,包括能解决行业低温制热痛点的前沿技术CO2转子式汽车电动压缩机、国内自主研发的辅助/自动驾驶的EPS电机、主驱电机等。除了工业机器人之外,可以看出,美的集团此次To B业务主要聚焦在“智能楼宇、医疗器材和新能源汽车”领域,其中不乏热门赛道。或许这正是美的集团连续4年回购股票的原因——对未来的发展前景充满信心。正如信达证券在一份研报中所言:在未来10年投入10亿美元用于新能源车部件相关技术攻关,从全球视角看,家电的工业化为发展阶段中必经道路, 我们强烈看好家电企业工业制造价值重估的机会。